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一个股灾“幸运儿”的生存之道(3)

2015-07-13 17:31 作者:庄山来源:三联生活周刊 2015年第28期
“在股市上赚多少钱不重要,活得久才重要,在大家都疯狂的时候能不能保持一份清醒,这就是你救命的东西。”释老毛说他在股市上能够长期生存凭借的就是价值投资的理性态度。

 

在股市上活着

“大家都恐惧都抛的时候你能看到机会,敢于重仓压进去,这就是机会;大家都疯狂地买,你要看到风险,就要慢慢把钱撤出来。”释老毛说,这种理性说起来很简单,但落实起来就很难。

这种理性也就是投资界都说的“鸡尾酒效应”,鸡尾酒会上大家都在问股票那就是牛市,你也就该卖了,没有人谈论股票的时候,你也就该买了。在中国演绎出的版本就是证券交易大厅门口的存自行车老太太的赚钱模式,大家都来炒股的时候她靠本行存车挣钱,大家都不来的时候,她就把挣来的钱买了股票。投资是一种大道至简,但能够去执行的投资者确实凤毛麟角。其中的悖论可能是,我们自己正在做着一些不理性的事情的时候,其实往往是无法判断自己是不是理性的。

这些年来,释老毛每年阅读的财经类图书都在50本以上,他认为投资者主要的工作应该是阅读,大量阅读的好处就是你会发现,市场各种现象都是历史的重演。因为,大部分人的人性是无法克服的。而股市很残酷的一点是逆人性、反人性的,大家丢弃你要疯狂地去抢,大家都疯的时候你要恐惧,要忍受别人的嘲弄,你看着别人大把挣钱你要抑制住自己的贪念,一赚二平七亏,这是股票市场的规律,也是由这种逆人性的抉择决定的。

“人性的贪婪你怎么去教育。”基于这样的认识,释老毛甚至说过:“散户只能被消灭,不能被教育。散户被消灭是市场走向成熟的必经之路,华尔街上世纪二三十年代也是散户市场,散户市场的表现就是大部分人都是很疯狂的,独立思考、独立判断是绝对的稀缺资源,羊群效应很容易出现。”

说起他在股市能够生存并且盈利的经验,他说:“很简单,炒股你没有商业经验、看不懂财报,这些都无所谓,你只要足够理性,能控制住自己的情绪,别人都恐惧的时候你要淡定,别人都癫狂的时候你要清醒,这个股市给你的回报率是相当高的。一个投资者赚钱有三个因素,70%是心态,20%是资金管理,10%才是投资策略。”

释老毛认为,在股市上生存下来的重要原因是在理性的基础上建立一套属于自己的投资系统并绝对严格执行,否则就算押中一两只大牛股赚了钱,最终几轮牛熊交替下来也迟早得被市场消灭。很多股民根本分不清投资和赌博,以为抓住只大牛股就是投资,跟风别人投大牛股就是投资,这其实都是赌博,因为这种投资成功是不可持续的,也是不可复制的。

从概率上讲,任何时期市场风格轮换都会跑出一些牛股,牛股总会把它的投资者和鼓吹者塑造为这个时段的股神,例如今年的创业板牛气冲天,抓住牛股的投资者都以为股神附体了。但巴菲特的成功不在于他能抓住大牛股,而在于他的价值投资系统能保证他几十年持续稳定地赚钱,这才是真股神!巴菲特年化回报才29%,伯克希尔年化回报不过22%,最后却成了首富。真股神必然有成熟的一套投资系统,他的成功是可持续、可复制的,例如巴菲特在1984年哥伦比亚大学的演讲——《格雷厄姆-多德都市的超级投资者们》论述过这个道理,价值投资系统保证了从格雷厄姆到巴菲特等一大批投资人几十年来持续跑赢市场。

(文中涉及的意见观点仅为采访对象的一家之言,不能作为判断市场的依据,更不能作为投资建议)

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