首页 > 封面故事 > 正文

六大功能中的理财途径

2009-08-03 13:09 作者:谢九 邢海洋 2009年第28期
曾经有人提出过这样的疑问:银行在我们生活中真有存在的必要吗?有哪些事情是企业和个人无法完成,而必须依靠银行的呢?在经过几百年的发展历程之后,银行最终证明了自己存在的必要性,从早期的吸储放贷、货币兑换等原始功能发展至今,银行已经成为现代生活中不可或缺的金融中介。

曾经有人提出过这样的疑问:银行在我们生活中真有存在的必要吗?有哪些事情是企业和个人无法完成,而必须依靠银行的呢?在经过几百年的发展历程之后,银行最终证明了自己存在的必要性,从早期的吸储放贷、货币兑换等原始功能发展至今,银行已经成为现代生活中不可或缺的金融中介。

我们有必要从与国外发达国家银行的相比中,更深入地体会我们在中介开发上的差距。

账户管理

从在银行开设基本账户起,我们就开始了和银行打交道的过程。

现在城市居民通常拥有不止一个银行账户,从功能看,大致分为存款取款、代发工资、代扣贷款、转账结算、缴纳费用等等。如何管理这些银行账户最基本的功能,也就成为使用好银行的第一步。

首先是如何存款,在大多数人的概念中,银行存款不是定期就是活期,除此再无其他选择。但事实并非如此,日常生活中,大多数人都会保留一定的现金,或者用于日常开支,或者应付不时之需。即使是投资股市或者其他渠道,投资者也会有空仓或者清仓的时候。也就是说,在短期内,很多人都会持有一定规模的现金。

这部分闲置现金该如何处置?大部分人都是漫不经心地放置在银行活期账户上。考虑到活期存款利率只有0.36%,利息收入之低几乎可以忽略不计,这部分闲置资金等于丧失了增值的可能性。在国外一些发达国家,对这种非定期存款账户有一些较好的做法,比如可转让支付命令账户(NOW),储户既可以随时提现、转账结算,而存款余额还可以支付利息,年利率略低于储蓄存款。还有些做法是在一张银行卡下开设两个账户,其中一个账户类似定期储蓄,但是利率比定期存款略低,储户的绝大多数现金保留在这个账户上,每天根据账户余额计息,每月月底结息。这个账户可以转账,但是不能直接提现,另一个可以直接提现的是流水账户,储户在这个账户下只保留最低额度的现金,需要提取资金时需要从第一个账户网上转账过来即可。

现在国内有些银行也开始摆脱不是定期就是活期的简单做法。比如,储户可以事先和银行约定,如果账户内超过一定的金额,多余部分自动转为通知存款。银行“1天通知存款”和“7天通知存款”的年利率分别为0.81%和1.35%,分别是活期存款的2.25倍和3.75倍。通知存款的要求是存款金额5万元以上,提款必须提前预约,如果没有预约而直接提款,按照活期利率计息。

还有些银行甚至主动帮客户自动转为通知存款,而不用客户事先约定。比如招商银行的智能通知存款,如果客户选择该产品,并且保持存款账户余额在人民币5万以上,银行将自动为客户选择“1天”或“7天”存款。如果客户账户余额连续7天以上超过5万元,则全额按照7天通知存款利率计息,不足7天则按1天通知存款利率计息。

还有一种做法是约定转存,客户在账户内设置一个最低余额,当账户内余额超过这个金额时,多出部分自动转为定期存款,具体期限(3月、6月或者1年等)由客户事先设定。如果需要临时动用定期存款的资金,可以随时转移到活期账户,余额继续按照定期存款计息。

还有一种方式是和低风险投资挂钩,也就是在活期存款账户里设置一个最低余额,超出部分不是转存定期,而是投资货币市场基金或者短期债券等,这种方式的收益比定期存款略高,当然风险也略高。还有一个问题就是变现的时间,如果客户急需资金,需要将转投货币市场基金的资金变现,而这不能像定期存款或者通知存款那样当日取现,资金到账通常要等到第二天,和前两者相比流动性略差。当然,有些银行也开始提供当日变现的业务,但是会收取一定的费用。如果同时配备一张信用卡,有时也可解燃眉之急。

还有些做法可以和房贷挂钩,比如深发展银行的“存抵贷”业务,客户的活期存款和房贷账户挂钩,如果活期存款余额超过5万元,多余部分视为提前还贷,银行按照扣抵后的本金计息,这样可以节省一笔利息支出,而客户的活期存款余额并没有真正扣款,提取时不受影响。这种做法能够减少房贷支出,不过要求闲置资金额较高,一般在5万元以上,小资金无法利用此项功能。另外,建设银行的“存贷通”和渣打银行的“活利贷”也有类似功能,而且对活期账户的存款金额要求较低,建设银行的起点是3万元,渣打银行则没有限制。

作为账户管理的基本功能之一,转账成为很多用户经常使用的功能,而银行柜台前的长队现象,以及跨行转账之间的种种不便,使得银行转账成为一件费时费力的工作。不过随着互联网的高速发展,网上银行使转账变得快捷、方便、简单,不仅如此,由于网上银行几乎不占用人工成本,所以费用较传统银行业务也低廉很多。银行也将网上银行作为工作重点来予以推广,尤其是在华的外资银行,更是寄望于网上银行能够弥补实体网点的不足。无论从银行还是用户的角度,将来网上银行的兴起都将成为潮流所向。

今年5月1日,花旗银行(中国)宣布个人网上银行境内人民币转账费用全免,国内其他银行也纷纷下调网银费用,无论是手续费上限还是手续费率都予以下调。工商银行按汇款金额0.9%收取手续费,最低0.9元,最高45元;建设银行按汇款金额的0.5%收取手续费,最低2元,最高25元;交通银行将转账汇款的最高收费从50元下调到20元,同城跨行转账的手续费从0.7%下降到0.2%。其他一些股份制银行也纷纷跟进,比如华夏银行之前的标准是“按转账金额的1%收取手续费,最低1元,最高50元”,现在变为实施三折优惠,最低每笔1元。民生银行表示,个人普通卡客户通过网银进行同城跨行汇款,手续费为柜台手续费的四折,异地同行通过网银渠道汇款为柜台手续费的二折。

网上银行业务的蓬勃发展,不仅降低了银行成本,也为客户带来了便捷和优惠。不过由于网上银行存在安全隐患,客户需要事先在银行柜台签约,购买专门的网上密码,然后才能成为网上银行的正式客户。如果客户急需网上支付或转账,但是还没有和银行正式签约网上业务,淘宝的支付宝和中国银联的ChinaPay业务也是另外可以选择的途径,支付宝的优势在于零费率,但是有5000元的最高限额,转账金额不大,资金到账时间较长。ChinaPay转账会收取2~8元的费用,普通客户转账金额为5000元,高级客户转账金额较大,跨行转账第二天可以到账,如果想要成为高级客户,也需要签约并购买一张专用CD。

随着人们和银行打交道越来越频繁,拥有的银行卡也越来越多,很多人手上开始累积一些基本不用的银行卡账户,如何管理这些种类繁多的银行卡也成为一个问题。从2005年开始,国内各大银行开始对小额账户征收管理费,如果账户余额低于一定标准,很可能在不知不觉中每年被银行扣除管理费,有些余额不足的,甚至可能倒欠银行,长此以往还有可能会在银行留下不良记录,影响个人的信用等级。随着我国个人信用等级的不断完善,个人信用不佳将带来诸多不利影响。

银行征收标准大多按照日均存款余额(收费统计期内同一账户每日存款余额之和除以统计期内天数所得的金额)来计算,比如如果低于400元,则征收10元的管理费,不同银行、不同城市都有各自不同的征收标准。比如工商银行对日均存款余额不足300元(不含)的人民币小额个人活期存款账户按季度收取账户服务费,收费标准为每季度3元。招商银行对日均总资产不足1万元的普通“一卡通”和存折每月收取账户管理费1元,对日均总资产不足5万元的“一卡通”金卡每月收10元,而对日均总资产不足50万元的“金葵花”卡每月收取30元管理费。不过,有些银行也并非对所有小额账户收费,以建行为例,有7类账户不在收费之列,代发工资类账户、个人贷款还款账户、个人代扣账户、公积金账户、理财卡账户、证券卡、复合IC卡账户等。

如果有些账户从首次欠费起半年或者一年内没有发生任何业务,银行可能会自动销户,尽管如此,客户及时主动清理一些无用的银行账户还是一项必要工作。按照目前银行账户的主要功能,一般用户只需要保留几个主要账户即可,比如工资账户、代扣贷款、代扣信用卡等账户及投资理财、转账结算账户,其余无用的可以尽量精简。由于不同银行各有不同的业务强项,这也在一定程度上制约了客户精简银行卡的可能,比如在证券公司开户,有些券商可能只支持建行、工行等大行的银行卡和存折,在北京,医保卡和缴纳燃气卡只能在北京银行办理,北京住房公积金联名卡则是和交通银行、建设银行合作。对于客户而言,想要实行真正意义上的“一卡通”还是比较遥远的事情。

消费者信贷

消费者信贷主要是指银行面对个人提供住房、汽车和耐用消费品等中长期信贷服务,消费者信贷有利于充分挖掘消费潜力。由于我国经济长期面临储蓄率过高、消费不足的瓶颈,消费者信贷很有可能成为银行和有关方面重点推广的业务。

与发达国家比,我国目前从事消费者信贷服务的金融机构类型很少,只有商业银行、汽车金融公司两类机构,消费贷款占贷款总额的比例不到12%,从品种看,主要以住房按揭贷款为重。

现在各大银行提供了比较丰富的住房按揭贷款还贷方式,消费者也可从中做出最适合自己的选择。传统的住房抵押贷款还贷分为等额本金和等额本息两种方式。等额本金是在还款期内把贷款数总额等分,每月偿还同等数额的本金和剩余贷款在该月所产生的利息,随着还款限期的减少,每月还款额逐渐递减。而等额本息则是每个月以相同额度偿还贷款本金和利息,这也是目前国内大多数人的还款方式。具体而言,等额本息下的每月还款额=〔贷款本金×月利率×(1+月利率)还款月数〕/〔(1+月利率)还款月数-1〕,而等额本金下的每月还款额=贷款本金/贷款期月数+(本金-已归还本金累计额)×月利率。

如果从总的利息支出看,等额本金法的利息支出少于等额本息法,但也不能因此就得出等额本金优于等额本息的结论,其原因在于等额本金法前期的还款金额比较多,因此节省了利息,等额本息每个月支出相同,因此相对多付利息。如果正处事业上升期,每个月能承受较多的月供,可以选择等额本金法,这样后期的还款额较低,压力较小。如果月供压力较大的消费者,还是选择等额本息法为宜。另外,如果个人有一定的投资渠道和技巧,也还是选择等额本息法较好。因为这样可以更充分利用银行的资金来生财,而等额本金法则有一点类似提前还款。

在等额本金和等额本息这两大传统产品外,一些银行在最近几年来花样翻新,开发出更多的还贷方式。比如国内最早由深发展推出的“气球贷”,现在已经被很多银行仿效。所谓气球贷,是指客户选择一个较短的贷款期限(3年、5年或10年),并且获得较低的贷款利率,比如按照30年贷款的月供标准,在还款初期,客户可以只还利息和部分本金,还款压力很小。但是在还款的最后一期,比如5年期的第60个月,客户需要一次性偿还所有剩余本金,这种还款方式前小后大,像一个突然吹起的气球,被称为气球贷。

这种方式适合那些前期收入不高,但是预期几年后有较高收入的人群,在一定程度上降低了购房门槛。如果客户在最后一期无法一次性偿还,只要前面各期均正常还款,银行可以对客户重新发放一笔新的贷款来偿还最后的剩余本金。在气球贷的基础上,深发展还推出了固定利率气球贷,这种锁定利率的方式在加息周期有很明显的优势,但是在降息周期下则得不偿失。其他一些银行也推出了和气球贷挂钩的固定利率产品,并且还有不同的组合,比如贷款全程实行固定利率,贷款期限内实行分段固定利率组合,贷款期限内实行固定利率和浮动利率阶段组合等等。

有些购房者在支付首付款后,短期内面临较大的资金压力,甚至有些人会无法支付月供。针对这种情况,有些银行推出了“宽限期还款”,房贷发放之后,在合同约定期限内(通常为1~2年),借款人只需每月支付利息,暂时不归还本金,在宽限期之后,借款人开始正常还本付息。宽限期还款方式的优点在于大大减轻了购房者的资金压力,缺点在于利息支出高于正常还款方式。建设银行、兴业银行、上海银行、光大银行等都有类似的宽限期还款产品。

招商银行的“随借随还”也是颇具特色的产品,“随借”是指客户通过招商银行的网上银行和电话银行等电子渠道自助申请贷款,资金实时到账。“随还”也是通过网上银行和电话银行的渠道,每月、每周甚至每天都可以还款,如果用户设置每天还款,账户可以实现自动每天扣款。如果借款人预期将来利率会上升,或者有一笔闲置资金,“随还”功能可以很方便地帮用户减少利息支出。在随借随还的模式下,用户可以最大限度自助管理自己的房贷。

另外,在招商银行的个人住房循环授信下,客户能够用其所购住房做最高额抵押向招商银行申请个人授信额度,在不超过授信有效期限和可用额度的条件下,被授信人可向招商银行多次申请具有明确消费用途的个人贷款,授信额度可循环多次使用。也就是说,如果客户向银行贷款购买了一套住房,客户将住房抵押给银行后,还可以从银行重新融资,融资期限一般在30年内,融资额度一般按照房屋重估价值给予一定折扣。当然,客户向银行申请再次贷款时,必须说明贷款的消费用途,比如再次买房、买车或者房屋装修等等。个人住房循环授信在一定程度上盘活了住房资产,使得个人房贷具备了投融资功能,国内其他一些银行也开发出具备自身特点的循环贷产品,比如中国银行、农业银行、深发展等等。不过,在循环贷的模式下,随着房屋价格上涨而重新估值发放贷款,这种手法其实已经有点接近美国次贷危机下的房地产模式,当房地产泡沫高企时具有一定的潜在风险。

深发展推出的“存抵贷”产品也具备一定的理财功能。具体操作模式是,客户将自己在银行的房贷还款账户和个人活期账户连接起来,客户平时如果有闲置不用的资金,可以存放在这个活期账户上,只要超过5万元,超出部分被银行视作提前还贷,冲抵客户本人的房贷本金,银行将按照被冲抵后的本金计息,账户余额越多,所能节省的利息也就越多。而客户的多余资金并没有真正被银行扣款做提前还贷,客户需要提取资金时不受影响。在具体操作上,由于央行对有关结息的规定,银行对于“存抵贷”业务中的房贷和活期存款照常收取和支付利息,最后每月向客户返还理财收益。其他一些银行也有类似业务,比如建设银行的“存贷通”,当客户的活期存款余额超过3万元后,建行按一定比例将其视作提前还贷,节省的贷款利息按月返还到客户的活期存款账户上,比深发展5万元的门槛还要略低。渣打银行今年在内地推出按日计息的“活利贷”也有类似功能,而且对于存入活期账户的金额没有最低限制,客户的闲置资金随时存进去即可,需要提取时也不受限制。

浦发银行还推出一种“万能还贷”,综合了多种产品的特点,添加了本金等额递增和本金等额递减等还款方式,可以将整个还款期间分为最多8个时间段,客户根据自己不同的人生和职业阶段,自主确定每个时间段内的贷款金额、贷款期限和还款方式。还有些银行打破了传统的按月还款方式,将还款周期变为双周、双月、季度甚至年。

和住房市场相对丰富的产品相比,我国的汽车消费金融市场以及其他一些消费信贷的发展较为迟缓。今年5月份,银监会发布了《消费金融公司试点管理办法》,试图通过提供更多的金融服务以促进消费需求增长,增强消费对经济发展的拉动作用。银监会的意图是在传统的商业银行之外,设立专门的消费金融公司,以此拉动更多的个人客户进行住房、汽车等领域之外的信用消费。为防止可能的风险,《试点管理办法》规定,消费金融公司向个人发放消费贷款的余额不得超过借款人月收入的5倍;贷款利率虽实行按借款人的风险定价,但必须在法律法规允许的范围内(即不得上浮4倍以上)。

对于消费者个人而言,消费金融公司的出现,意味着在信贷消费上多了一种可能的选择,而对传统的商业银行而言,意味着多了一个潜在的竞争对手。

信用卡

很多人选择信用卡只是为了购物消费时的快捷方便,但是,如果仅仅将信用卡视为一种结账支付的手段,显然是低估了其能量。

了解信用卡首先应该弄清楚两个概念:账单日和还款日。发卡银行每月会有固定的一天对信用卡账户当期发生的各项交易进行汇总结算,这一天就叫做账单日,而银行规定每个月还款的日期则为还款日。客户在银行账单日之前刷卡,免息还款期为刷卡日到当月还款日,在银行账单日之后刷卡,则免息还款期为刷卡日到次月还款日。如银行账单日为每月10日,还款日为每月5日,如果在3月10日刷卡,免息还款期为3月10日至4月5日,时间为25天,此为信用卡最短免息期。如果客户在3月11日刷卡,免息还款期为3月11日至5月5日,时间为56天,此为信用卡最长免息期。也就是说,如果在账单日之后刷卡消费,可以享受最长的免息期,如果消费者需要用信用卡购买比较贵重的商品,最好在账单日后一天刷卡,这样可以变相获得将近2个月的利息收入。而如果在还款日之前没有全额还款,则要每天支出万分之五的利息,也就是如果当月消费额为1万元,若没有全额还款,需要每天交纳5元的利息。

在刷卡购买一些价格较高的商品时,消费者如果一次性支付有压力,还可以选择分期付款,比如分成3个月、6个月或者12个月来分期支付。银行对分期付款并不收取利息,但是会收取一笔手续费。以建设银行为例,如果分成3个月付款,每月交纳0.7%的手续费;如果分成6个月或者12个月付款,每月交纳0.6%的手续费。假如消费者刷卡消费一件售价1.2万元的商品,分成12个月支付,每个月需要支付1072元,12个月一共支付1.2864万元,比一次性付款多支付864元的手续费。

与分期付款有些类似的是循环信用,当客户偿还的金额等于或高于当期账单的最低还款额,但低于本期应还金额时,剩余延后还款的金额就是循环信用余额,同时客户的账户最高可用余额也恢复到原先的正常水平。假如客户的信用额度为2万元,当月消费1万元,银行会有一个最低还款额,一般是当月消费金额的10%,也就是1000元。客户可以选择当月只偿还最低还款额,当1000元偿还之后,客户的信用额度恢复到2万元,可以继续正常刷卡消费。从理论上说,客户可以在相当长时间内,每个月只偿还当月消费金额的10%,但是循环信用的利息相当惊人,日息万分之五,相当于年利率18%。循环信用的特点使得有些人开始“以卡养卡”,但是考虑到惊人的利息,这样的做法只是饮鸩止渴。

而且,在循环信用下,银行采用全额计息而不是余额计息,也就是说,如果客户当月偿还了1000元,银行不是按照9000元计息,而是按照10000元计息,即使客户当月偿还了9999元,也还是按照全额也就是10000元计息。循环信用可以让部分消费者长期延期支付,但是带来的惩罚性利息也是相当惊人。不过,现在国内有些银行比如工商银行已经打破了全额计息的做法,采取余额计息。

信用卡还有一大功能就是提现,由于信用卡和借记卡不同,客户如果提现相当于向银行贷款(即使事先在信用卡中存钱也是如此),而且和刷卡消费比,刷卡可以给银行带来商户提成,而提现消费不能给银行带来任何收入,所以,银行对信用卡提现一般会收取很高的费用,一是每天万分之五的利息,二是1%~3%的手续费。对于消费者而言,如果不是遇到紧急状况,一般没有必要从信用卡提现。信用卡的提现额度一般为信用额度的一半,有些银行也提高到和信用额度相等。

由于信用卡正常提现有较高的费用,加之信用卡有长达56天的免息期,所以如何对信用卡免费套现成为一个热门话题。现在比较常见的做法是“他人消费刷自己的卡”,甲在商场购物时,乙用自己的信用卡帮甲支付,然后甲将现金支付给乙,这样乙就相当于利用信用卡提取现金,而且不用支付银行利息和手续费,还累积了信用卡积分。这种手法属于小规模合法套现,还有一些套现规模较大,而且游走在法律模糊地带的做法,比如通过淘宝上的虚假交易套现,甚至还有一些专门套现的中介机构,这些做法属于灰色地带,并不值得提倡。

如何利用信用卡赚钱,最有名的例子当属前几年在台湾岛内有“卡神”之称的杨蕙如,她的做法是通过信用卡购买一批礼券,转卖给亲友后在网上拍卖,然后自己再重新买回,目的是赚取信用卡的红利点数,类似内地信用卡积分,然后用红利点数免费兑换机票,再将机票半价出售,在短短两个月之内获利上百万元新台币。杨蕙如的事迹曝光后,发卡银行一度停用其信用卡。杨蕙如的经验是否有在内地复制的可能,其中有两点关键处:一是通过和亲友交易累计信用卡积分,涉嫌虚假交易;二是内地信用卡积分兑换礼品,是否有足够的吸引力,以及足以方便变现,如果这两条路径不通畅,杨蕙如的经验也就难以复制。现在网上出现很多专业倒卖信用卡积分的现象,对各大银行的信用卡积分明码标价,这些积分最常见的用途是拿来兑换航空公司的航空里程,所以,一些和航空公司合作或者具备航空里程兑换的信用卡会成为一些有心人的工具。

由于信用卡套现和积分倒卖毕竟属于灰色地带的交易,不是使用信用卡的正道,其实就正常合法使用信用卡而言,也还是有一些不错的选择。由于国内信用卡的功能大致相同且竞争日趋激烈,很多银行开始展开差异化竞争,对信用卡推出了一些附加的增值服务,比如买信用卡赠送保险,具体而言,大致有开卡送保险、积分兑换保险和刷卡送保险等几种形式。

信用卡赠送的保险以意外险为主,比如招行国航知音卡提供金卡200万元、普卡50万元的航空意外险,广发南航明珠卡为持卡人本人以及家人提供10万~80万元的航空意外险。招商银行的Car Card汽车卡赠送最高10万元的一年期自驾意外伤害保险,持卡人在自驾出行过程中,如果发生人身意外伤害事故,就可以得到最高10万元的保险理赔。

还有一些公司推出了更人性化的保险产品设计。比如长城中银联名卡的保险包括信用卡盗用保险(保额1万元)、航空旅客意外保险(保额80万元)、航空行李丢失险(保额500元)、家庭财产综合保险(保额20万元)、室内财产盗抢险(保额5000元)、家庭第三者责任险(保额1万元)、家庭保姆意外险(保额3万元)、大件商品购物运输险(保额1万元)、增值服务(1万元),获得这些保险产品的前提为成功刷卡一次即可。平安银行的居家安全保障信用卡除了包含最高200万元的航空意外保险之外,持卡人还可以享有家财盗抢险保障,即可免费获赠家庭财产盗抢险和门窗锁恶意破坏损失险,金卡持卡人更可获赠现金及金银珠宝盗抢险,获赠前提也是激活卡片并成功刷卡一次。

还有一些信用卡和慈善事业挂钩,满足爱心人士的慈善需求。比如中国银联联手多家银行推出的“中国红”信用卡,持卡人每刷一次卡,中国银联和发卡银行将分别向中国红十字基金会“中国红行动”捐赠1分钱,工商银行、建设银行等都已经推出了“中国红”信用卡。

由于信用卡消费属于透支消费,所以潜在风险也不容忽视。典型的例子是2003年发生在韩国的信用卡危机,当时韩国发卡机构滥发信用卡,15岁以上的韩国人人均拥有4.5张信用卡,巨大的信用卡泡沫导致了一场严重的流动性危机。美国在本轮金融危机之后,信用卡的坏账率也迅速上升,给美国的经济复苏投下一丝阴影。

由于发达国家的前车之鉴,我国监管部门也开始对信用卡市场提高警惕。7月16日,银监会印发《关于进一步规范信用卡业务的通知》,对信用卡发卡的适用对象做出了明确的规定:信用卡申请人应拥有固定工作,或稳定的收入来源,或提供可靠的还款保障。银行业金融机构不得向未满18周岁的学生发卡(附属卡除外),对于不符合条件但确有必要发卡的特殊情况,必须落实第二还款来源。

对没有偿还能力的人群做出一定限制,这无疑是防范信用卡危机的未雨绸缪之举,不过同时也应该看到,我国信用卡市场的发展才刚刚起步,距离发达国家的成熟饱和还有相当长的距离,在对低收入人群做出规范的同时,对于高收入人群还应该进一步开发,一方面为刺激国家内需做出贡献,一方面也为消费者提供更多的便捷和实惠。

理财产品

所谓银行理财,是指银行为客户提供资产保值增值服务,在客户的委托下,银行将客户资金投向债券、基金、外汇、股票以及一些结构性金融产品等。我国的银行理财在过去几年得到了快速发展,截至2009年5月末,我国境内的各中外资商业银行存续的理财产品超过4100支,理财业务市场规模达到7000亿元人民币,理财客户达到230万人。

个人自己投资股票基金具有很大的随意性,投资规模、投资品种、投资时间都可以自己掌控,而银行理财产品则有很多合约性的东西,投资者购买之前必须读懂。和个人自己投资不同的是,一是银行理财产品的起点稍高,为5万元人民币(或等值外币),还有部分风险较高的产品资金门槛更高,主要目的是为了控制没有投资经验和风险承受能力较低的人购买。

二是银行理财产品各有不同的期限,如果客户对资金的流动性有较高要求,需要对此予以注意。过去几年的银行理财多为中长期产品,比如半年、一年甚至两年,投资者变现并不是很方便。不过最近一段时间,银行开始推出一些1个月以内的超短期理财产品,投资方向以风险较小的债券市场为主,预期年化收益率一般超过7天通知存款,在目前的市场也较受欢迎。

三是应该注意银行理财产品的自动终止功能。一些银行的理财产品会设置提前终止的触发事件,一旦满足条件,该产品即自动清盘。以民生银行2007年10月推出的“港基直通车”为例,原本存续期为2007年10月30日起1年,投资标的为霸菱香港中国(欧元)基金。该产品设置的触发终止条件是:每天观察产品净值,如果产品净值等于或大于触发水平上限(118%),或者等于或小于触发水平下限(50%),则当日为触发日,该日之后的第一个工作日为触发终止日,按照触发终止日基金净值计算本产品净值。在金融风暴的冲击下,该产品净值水平一路走低,在2008年3月份跌至50%的触发条件并且清盘,最后,该产品的投资者不得不以50%的亏损割肉出局。另外,在2007年的加息周期下,很多挂钩中长期固定收益的产品也因为利率走高,而不得不主动提前终止。

最后一点也是最重要的一点,投资者必须对理财产品的投资方向和相应的风险有足够的了解,过去一年时间内,尤其是外资银行针对高级客户设计的复杂衍生品,已经引发了不少纠纷,内地某投资者以8000万元购买星展银行的理财产品,最后反欠银行9000万元,类似的悲剧并非特例,中信泰富巨亏150亿元,碧桂园大股东杨惠妍巨亏7.4亿元,都是栽倒在一款叫做KODA的产品上。KODA之所以有“富豪杀手”之称,原因在于银行利用人们贪图便宜的心理,设计出风险和收益极不对称的工具,加之银行并没有向投资者详尽说明其风险所在,在金融危机的扫荡之下,很多富豪亏得血本无归。

KODA又叫累计期权,可以和股票、外汇、期货等挂钩,大致有这样几个特征。第一是打折,如果股价在合约股价的105%以内,投资者可以在1年内每天以市价的八折买入,这也是KODA最吸引人之处。第二是止盈,当股价升过合约股价的105%时,合约自行取消。第三是低吸,如果股价跌破协议接货价时,投资者必须双倍吸纳。第四是杠杆,投资者只需40%甚至更低的保证金,就可以撬动更大的资金。这样“止盈不止损”的设计很明显对应的是“盈利有限亏损无限”,尤其在金融危机之下,投资者血本无归乃至倒欠银行也就成了大概率事件。

7月22日,香港雷曼迷你债事件获得解决,分销银行以六折向投资者回购尚未到期的雷曼迷你债,那些一度在雷曼迷你债中亏损累累的投资者不至于血本无归。雷曼迷你债事件的和解也给了内地KODA投资者一线希望,已经有部分投资者赴香港金管局交涉,希望能够挽回部分损失,但和雷曼迷你债相比,内地投资者获赔的可能性较为渺茫。

正是因为过去一年发生了太多的理财纠纷,银监会开始出台规范性文件。7月9日,银监会发布《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》,有如下几点关键处:商业银行应科学合理地进行客户分类,根据客户的风险承受能力提供与其相适应的理财产品。商业银行应将理财客户划分为有投资经验客户和无投资经验客户,并在理财产品销售文件中标明所适合的客户类别。仅适合有投资经验客户理财产品的起点金额不得低于10万元人民币(或等值外币),不得向无投资经验客户销售。理财资金用于投资固定收益类金融产品,投资标的市场公开评级应在投资级以上;理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金;理财资金参与新股申购,应符合国家法律法规和监管规定;理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。

为了配合监管部门的要求,也为了挽回外资银行在投资者心目中不佳的声誉,有些银行开始主动做出姿态,比如东亚银行近期推出理财产品销售过程中的“冷静期”,客户认购产品当日起至募集期结束后的1~3天,可申请撤销对其投资产品的认购,并无需为此支付费用,在冷静期内,客户全部投资金额按活期存款利率计算。

虽然银行理财在过去一年里暴露出很多问题,但是客观看,也不能因此将银行理财一棒子打死。一是因为理财悲剧大多发生在高端客户,尤其是以外资银行为主的私人银行业务,如果规避了那些设计复杂的金融衍生品,国内银行传统的理财产品还是有其可取之处。二是去年的金融危机百年一遇,这种非常态的危机,也在相当程度上放大了银行理财的风险。

由于和境外市场挂钩的产品风险过高,而境内投资品又被禁止和二级市场的股票挂钩,在这样的背景下,银行理财产品的投资方向其实已经相当局促,剩余不多的只有传统的债券、货币市场基金、信托和新股申购等低风险低收益产品。长期看,随着经济复苏,将来内地可能会步入加息周期,中长期债券等固定收益类产品不会有太好的盈利空间,信贷类理财产品将成为市场的主力军。数据显示,今年上半年,全国70家银行共发行2431款个人理财产品,其中信贷类800多款,约占40%。

今年下半年,信贷类产品有可能进一步加速增长,其原因在于,虽然目前国内有关部门多次强调坚持适度宽松的货币政策,但是由于上半年放贷规模过大,央行已经开始有所微调,并在近期向多家商业银行发行定向规模近1000亿元的央票,要求商业银行于9月中旬缴款,此次大规模央票的发行,相当于变相收缩流动性。在上半年银行开闸放贷的背景下,企业从银行融资成为一件很容易的事情,如果下半年流动性有所收紧,企业和银行可能会另辟融资蹊径,信贷类理财产品可能会因此走红。通过发行信贷类理财产品,企业可以从中融资,银行和信托公司可以赚取手续费,而购买相关信托产品的投资者可以赚取高于同期利率的回报,可谓一举多得,当然,风险在于项目是否能带来合理的回报。

在理财产品被越收越紧的背景下,银行还需要开发出更丰富的产品来吸引投资者,而作为监管部门,在审慎监管的原则上,也不宜将银行捆绑过紧,还是应该给予一定的空间,因为银行理财产品还是有很大的市场需求。银监会在7月9日下发银行理财的规范性通知后,银行理财产品并没有因此萎缩,在7月10日至16日,共有25家银行发行了105款理财产品,其中中资银行发行了94款,外资行发行了11款。7月17日至23日,共有29家银行共发行98款理财产品,其中24家中资银行发行了92款,5家外资银行发行了6款。仅仅两周时间,就已经有203款理财产品面市。以此可见,如果市场的确存在强烈需求,管理部门也不能以防范风险为由,扼杀了其应有的发展空间。

经纪业务

国内投资人最大的投资品种是股票,银行里不能购买。银行里能够交易的产品还主要是开放式基金,买卖股票要到券商的营业部。仅是基金的申购和赎回,就有很多方面和股票交易不同。

首先是价格,股票是按当时的市场价格成交的,这个价格随时因供需变化而变动。而基金的交易价格却只有一个,而且投资者在当日提交的申购和赎回申请只能按照次日公布的基金单位资产净值成交。原因是基金的当日单位资产净值只有在当日证券市场收市之后才能进行核算,并且会在次日公布,所以投资者当日买卖基金单位的价格只有在次日才能够知道,也就是说当日公布的基金单位资产净值实际上反映的是前一天基金管理人的运作结果。

而之所以不采用按照当天公布的这个净值来作为当天提交的申购、赎回申请的价格,主要是为了保护所有基金持有人的利益。

可以想象一下,如果当天证券市场上涨,用代表昨天运作结果的净值来决定申购价格,投资者可以付出较少资金便可以坐享当天上涨后的净值,而当证券市场下跌的时候,又可以用较高的价格赎回基金单位以避免当天的下跌。而这对于其他长期投资的持有人是相当不公平的。所以,我国开放式基金的买卖都是基于次日公布的基金单位资产净值来计价的,这种计算方法又被称为“未知价法”。

其次,证券公司网点少,非交易时间一般不接受认/申购申请和赎回申请,不如银行方便。银行交易时间更灵活,但需要注意的是,在证券交易所收市(目前为下午3:00)后受理的申请只能算作是下一个开放日受理的申请。

本质上,在银行或证券公司买基金是一样的,银行和证券公司都是基金的代销机构,申购赎回的费用都是由基金公司来定,并且是直接划取的。但正如批发价相同,零售商可能区别加价一样,不同机构折扣差异颇大,而网上银行因为省去了银行的人工成本,费用可能更低。比如在一些银行,平常在柜台买股票基金要支付1.5%的费率,通过网银则只需要支付0.6%的费率。通过网上银行来购买基金,不仅免去排队之苦,还有最低4折的优惠可以享受。打折往往是促销的需要,今年初,各家银行的折扣还只停留在6折、8折,时下就出现了大量4折优惠。不过,因为网点少,与银行相比,券商的优惠力度更大,不少将申购费折扣低至二三折,甚至出现不要申购费的情况,不过仅限于部分营业部。

工行和招行代销基金的数量都超过了400只,同时这两家银行代销了超过50家基金公司的基金产品,在银行的电子银行里,代销基金的数量充满了几个页面。可以说,拥有了工行卡或招行卡,基本可以买到心仪的基金。另外,绝大多数银行的代销只数超过了200只,完全可以满足投资者“曲线”投资股市的目的。

ETF(Exchange Traded Fund),交易所交易基金,望文生义,是不能在银行买卖的。ETF基金的设计,是给投资者提供实时交易指数的工具,但如果只能在交易所完成买卖,等于是买空卖空,难以和基金背后的一揽子股票挂钩。二级市场外,ETF还设计了场外的一揽子成分股的申购赎回流程,以平抑二级市场溢价。ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成分股情况,公布“实物申购与赎回”清单,这个清单也称为“一篮子股票档案文件”。投资人可依据清单内容,将成分股票交付ETF的基金管理人而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF;以上流程将创造出新的ETF,使得ETF在外流通量增加,称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序,使得ETF在外流通量减少。

要交付“一篮子股票”绝非如买股票一样容易,如上证50指数ETF,100万基金份额对应的是187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等50只股票,而100万份是最小申购单位。中小投资者显然与ETF的套利无缘,但对大户却不失为一种稳定套取差价的工具。

在银行内,最普遍的交易品种是货币。当你到银行柜台前,填写一张外币买卖的申请单,即参与了全球外汇买卖的过程,实际上也成了创造外汇牌价的一种力量,虽然可能微不足道。

银行公布的外汇牌价包括现汇买入价、现钞买入价,外汇卖出价、外汇买入价和中间价。如果你手里拿着外币去换另一种外币,这是现钞间的买卖。实际上,如果你的外汇是直接存到你开户银行的,你的账户就是现钞账户,你做交易时就看现钞的买入卖出价。如果你的外汇是通过国外的银行汇入你在国内的账户的,你的账户就是现汇账户,你做交易是就看现汇买入卖出价。现钞是具体的、实在的外国纸币、硬币,外汇则是虚拟的货币,这也是为什么银行在处理现钞时要多收手续费的原因。

银行收的手续费不是严格意义的佣金,而是“点差”。银行卖给客户的货币贵一点,收进来的时候便宜点,这就构成了点差。消费者出国旅游或购买商品,一次性换外汇,通常不在意手续费的多寡,但若是炒外汇就得多方比较了,工商银行、招商银行和交通银行等都提供外汇交易,手续费18个点到30点不等。对于美元,一个点相当于1美分的1%,30点相当于交易1美元要支付0.3美分的手续费。

想炒外汇,投资者面临的第一笔费用或许不是点差,而是把账户上的现钞转换成现汇,先为银行利润做一笔贡献。

因为货币波动性远差于股票,外汇市场的交易方式主要是保证金方式,2006年,交通银行开通了“满金宝”业务,属衍生品,杠杆最高30倍,充分放大了风险和收益。要开通“满金宝”,投资者先得做一个风险测试,低于150分的要再签一个保证书。除了杠杆放大了风险,在杠杆条件下买入一种货币等于从银行那里借入了本不属于自己的钱,需要支付一定的贷款利息,而卖出了某种货币,又等于把钱借给了银行,可获得利息。靠利息上的高贷低借,银行也能赚些收入,投资者除非看准大势,否则很难长期盈利。2008年全球金融危机,各国银行去杠杆化,国内屈指可数的金融衍生品“满金宝”不得不销声匿迹了。

贸易往来的频繁及国际投资的增加,外汇市场已经是全球最大的交易市场。这个市场日成交额超过1.2万亿美元,高峰期甚至能超过3万亿美元。其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场,财富转移的规模愈来愈大,速度也愈来愈快。外汇市场的特点还在于有市无场,外汇买卖通过没有统一操作市场的行商网络进行,各国外汇市场之间已形成一个迅速、发达的通信网络,任何一地的外汇交易都可通过电话、电脑、手机等设备利用全球联通的网络来进行外汇交易,完成资金的划拨和转移。外汇市场的另一大特点则是昼夜不停,全天24小时连续交易,由于全球金融中心的地理位置不同,各大外汇市场因时间差的关系,此起彼落。东京、伦敦和纽约等各大外汇市场紧密相连,为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所。只有星期六、星期日以及各国的重大节日,外汇市场才关闭。

对于国内交易者,目前虽无保证金业务的刺激,实盘交易却是和国际市场同步。这或许是内地投资者最能感受海外资本市场变动的地方。国有四大行和股份制银行计划都有外汇交易业务,网上交易平台更提供了随时随地的行情和交易便利。

如果说保证金业务彻底销声匿迹未免夸张。对于个人投资者来说,目前已开办银行纸黄金业务的有工行的“金行家”、中国银行的“黄金宝”、建行的“龙鼎金”、中信银行的“汇金宝”,这些还都是现货交易。今年2月,兴业银行率先开发个人黄金现货延期交收产品,延时加收实际上是期货的一种形式。而紧随兴业的步伐,上海期货交易所批准工行、交行、兴业、民生入会申请,可直接参与上期所黄金期货交易,并向个人推广黄金业务。虽然暂时个人投资者还不能通过银行渠道投资黄金期货,但是商业银行在已有的领域积极探索,交通银行和中信银行都在推广各自的黄金业务。中信银行的“汇金宝”业务的突破在于,提供了纸黄金的实盘双向交易业务,既可做多也可做空,对于纸黄金参与者来说等于提升了一倍的盈利可能性。

如果说国内银行的经纪业务还有哪种功能未能涉猎,那就是证券交易所里的股票了。而在海外,全能银行凭着网点和人员优势,向投资者提供的服务包括股票及其衍生品等多种投资品。银行的费用虽高于折扣经纪商,但给予投资者的咨询服务却是折扣商不可比拟的。

私人银行

出示一张金黄色的卡,就顺利绕过了熙熙攘攘的银行营业室,进入到宽敞安静的理财室。这里,客户可享有的特殊服务包括:宽大的专属空间,全国1万多个营业网点无须等候的礼遇和多种业务优惠,这些优惠包括:免年费、存款证明免费、挂失免费、对账单免费等等,并且,银行还将为客户优先提供最新的投资理财产品。

这是拥有工商银行理财金账户的待遇。要获得理财金账户,申请时银行里的存款需超过30万元。而要获得更多服务,则需要更多的财产。2008年3月,工商银行正式向社会公众推出私人银行服务时,面向的是个人金融资产在800万元人民币以上的客户。

按章程,私人银行提供的服务包括财务管理服务、资产管理服务、顾问咨询服务、私人增值服务与跨境金融服务等五大系列项目。比如,客户的财富管理规划,是根据客户的实际需求,分析客户的财务现状和未来财务发展趋势,制定个性化的投资规划、保险规划、税务规划、财富传承和退休养老规划。若客户希望在收藏上得到指导,私人银行会与专业的艺术品收藏及销售机构建立合作关系,为客户鉴赏与收藏艺术品提供咨询服务。至于渴望社交的客户,私人银行还将以财富论坛、主题沙龙等形式开展活动。而对于国内投资人迫切需要的跨境金融业务,工行境外的分支机构,将为客户提供跨境账户开立、资金结算、投资融资等咨询服务。

中国银行下设的私人银行是国内首家私人银行,其私人银行的门槛是100万美元。这是一家和苏格兰皇家银行(RBS)共同经营的私人银行,提出的经营目标是为客户配备一个综合素质极高的“管家”。中行之后,中信、光大和招商行等银行争相推出了私人银行部门,其为客户提供的服务也多以“管家”标榜。英式管家全球闻名,而私人银行则是高端客户的“智囊团”,志在打造“从摇篮到坟墓”的全程陪伴。大众理财是银行卖什么客人就接受什么,而私人银行是客人需要什么银行就提供什么。比如客人看中一块地皮想买,私人银行会动用所有资源来帮他评估风险确定收益后达成这项投资,包括前期调查、中期洽谈、后期购买等各个阶段都会跟踪,全程提供咨询顾问服务。

但问题是,受国内金融监管政策的限制,国外私人银行众多娴熟的金融工具并不适用于国内。比如,私人股权投资产品刚刚开始在个别银行露头,对冲基金则连影儿都没有。中资银行不能接受私人银行客户对资产管理的全权委托,也不能代客户直接交易香港和欧美等境外市场的证券,只能设计复杂的结构性产品来满足客户的境外投资需求。并且,国外私人银行的一大功能是在客户生前进行财产传承的合理规划,从而规避高昂的遗产税和赠与税。我国目前尚未开征这些税种,富人们根本不需要避税。

从已开业的中资“私人银行”来看,目前没有一家推出真正量身定做的私人银行“金融产品”,与原来的高端理财相比,最大的区别就是门槛有所抬高,实际上只是“VIP之VIP”,并不是真正意义上的私人银行。

花旗银行英文网站显示,他们的私人银行能为全球超过两万名的客户提供投资服务、房地产交易、信托服务、融资及现金管理服务、法律咨询服务以及金融咨询服务等。若以这个标准来比照,国内私人银行的服务要狭窄得多,基本只停留在提供更便捷的零售银行服务以及信托、寿险等服务,这些服务只不过较VIP客户享有更大程度的优先权而已。

相对于理财室,个人银行的私密性和舒适性更不可同日而语。1985年汇丰银行盖新大楼时,其私人银行部门强烈建议不要把该部门放在大楼里,以免过于显眼。私密性和舒适性是私人银行的环境主调。不过,对富人们来说,私人银行不仅是享受银行“咖啡+沙发”的幽雅服务环境,而且是要获得专业和实用的金融服务。

阅读更多更全周刊内容请微信扫描二维码下载三联中读App,注册就有红包哦!

版权声明:凡注明“三联生活周刊”、“爱乐”或“原创”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经三联生活周刊或爱乐杂志授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:三联生活周刊”或“来源:爱乐”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。

    相关文章

已有0人参与

网友评论

用户名: 快速登录

《立冬》现已上线即刻前往 App Store 搜索“三联生活节气”体验更多精彩。

《霜降》 《寒露》 《秋分》

微博@三联生活周刊
微信:lifeweek
扫描下载三联中读App
三联中读服务号