首页 > 封面故事 > 正文

乐凯、柯达合资,谁占了便宜?

2003-12-12 10:02 2003年第50期
在“并购重组高峰论坛”召开前半个月——10月29日下午,北京人民大会堂,乐凯和柯达精心挑选此地,向外界宣布他们的合资消息。柯达以约1亿美元现金加上其他资产,收购乐凯胶片股份有限公司20%的股份。柯达和乐凯的此次合作正是国资委成立后的第一个外资参股中央国有企业案例。作为乐凯这个国有企业的投资方代表,国资委主任李荣融出席了签约仪式。

工作人员使用柯达数字自动拍摄系统

在“并购重组高峰论坛”召开前半个月——10月29日下午,北京人民大会堂,乐凯和柯达精心挑选此地,向外界宣布他们的合资消息。柯达以约1亿美元现金加上其他资产,收购乐凯胶片股份有限公司20%的股份。柯达和乐凯的此次合作正是国资委成立后的第一个外资参股中央国有企业案例。作为乐凯这个国有企业的投资方代表,国资委主任李荣融出席了签约仪式。

时间倒退5年——1998年3月25和26日两天,李荣融出现在柯达公司与福达和公元这两个国有企业合资签约的现场,他当时的职务是国家发展计划委员会副主任。这次合资,使柯达一举吃掉了两个国有胶卷品牌,在社会上引起了相当大的争议,要不要保国产品牌成为争论焦点。

“我们可以骄傲地说的是,中央给乐凯定的三原则(乐凯控股、使用乐凯品牌、乐凯拥有经营决策权),乐凯都坚持做到了。”乐凯集团公司总裁杜昌焘在合资签约仪式上说。而为了乐凯这20%的股份,柯达放弃了自己的三项原则:51%控股、柯达商标、柯达拥有控制权。

合资后的乐凯,在形式上已由一个国有独资企业,变为一个中外合资企业。乐凯集团持有乐凯胶片股份由63.16%降为43.16%,由绝对控股变为相对控股。

乐凯方面表示,合资不是因为企业活不下去了,而是为了活得更好。但在市场竞争日趋激烈的情况下,乐凯的生存发展之路并不平坦。也许数字更能说明乐凯的景况。近两年来,数码相机的普及使传统胶片业受到巨大冲击,乐凯胶卷的利润和市场份额也徘徊不前。公司的利润多年持续下滑:2000年为2.1亿元,2001年1.39亿元,去年下挫至1.24亿元。乐凯今年7月份发表的中报显示,乐凯上半年的利润是4800万元,比去年同期下跌32.73%,每股收益是0.143元,而去年同期是0.211元。

柯达的财务报表也需要利好消息的支撑。就在柯达宣布与乐凯合资之前不久,柯达公布了其第三季财务报告,公司在净利润方面比去年同期下降了63%,主要原因是传统胶片市场已经风光不再。为了转型,公司管理层提出战略调整计划:斥资30亿美元,重点用于数码技术领域。同时宣称,公司不会在传统胶卷行业中投入更多的资金。柯达公司的此次战略调整,被华尔街视为一项过于激进的计划,据道琼斯通讯社报道,一批机构投资者正在极力游说柯达放弃这一计划,甚至打算撤换现在的管理层。

而按照柯达和乐凯的协议,柯达将在2004年支付乐凯约1亿美元的现金,以如此大的投入来收购一家以传统胶卷业务为主的公司,这是否与其新战略有悖?柯达CEO邓凯达说:“我现在不会对投资回报作任何披露,但可以肯定的是,绝对会远远超过资金的投入。”分析师指出,新策略需要柯达传统的胶卷业务提供资金支持,在未来两年,传统胶卷仍将是柯达公司现金流的主要来源。

分析师称,在完成和乐凯的合资后,柯达将有可能占有中国70%的胶卷市场,在合作前,这个数字大约是50%。与此同时,中国已经成长为全球第二大胶卷消费市场,而这个第二大市场有巨大的增长潜力——美国是正在萎缩的全球第一大胶卷消费市场,其人均年消费3个胶卷,而中国仅0.15卷。换言之,中国人均年胶卷消费量只要增加到1,就相当于增加了两个美国市场。

由此可见,柯达在美国和其他饱和的胶卷市场上的转型,与在中国胶卷市场上的猛攻,完全出于同一个战略考虑。实际上,柯达的未来,就在于美欧日的数码影像和中国的传统胶卷市场上。

与乐凯的合资,使柯达向数码领域进军更加底气十足。但在柯达与乐凯的合作协议中,并没看到关于柯达帮助乐凯发展数码业务的设想。即使谈及双方在数码领域可能进行的合作,柯达方面也显得十分谨慎。邓凯达表示,在20年的合作当中,双方还会有很多交流,但很难估计发展速度会有多快。乐凯集团副总张建恒也表示,双方对数码发展的战略还要进一步沟通。

柯达公司已明确表示,不再向传统胶片的研发投入资金。“这表明乐凯能够获得的最先进的技术,也就是柯达目前在传统胶片上达到的水准。”一位业界人士说,“更何况柯达并没有控股乐凯,恐怕柯达在相当一段时间内,都不会将柯达胶片几十种原料配方完全告诉乐凯。”

阅读更多更全周刊内容请微信扫描二维码下载三联中读App,注册就有红包哦!

版权声明:凡注明“三联生活周刊”、“爱乐”或“原创”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经三联生活周刊或爱乐杂志授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:三联生活周刊”或“来源:爱乐”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。

    相关文章

已有0人参与

网友评论

用户名: 快速登录

《立冬》现已上线即刻前往 App Store 搜索“三联生活节气”体验更多精彩。

《霜降》 《寒露》 《秋分》

微博@三联生活周刊
微信:lifeweek
扫描下载三联中读App
三联中读服务号